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余姚地图_基金经理认为债市预期正产生逆转

  股市节节攀升,债市延续下跌,债券基金也受到拖累。基金经理认为,

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,债券市场近期的回调除与经济基本面因素相关外,也与股票市场的上涨相关。当前市场对债市预期产生逆转,此时往往杀伤力最大。

  债市下跌与股市有关

  近期,债券市场延续下跌,10年期国债期货主力合约与5年期国债期货主力合约均显著下挫。债券基金整体业绩浮现回撤。

  有债券基金经理讲述记者,近期资金的存眷点更多地聚焦在股市上。“最近利率提升了20个BP,沉闷券从3.6%上到了3.8%,非沉闷券从3.8%提升到了4%摆布,其实性价比已经很不错,但是存眷的资金对照少。”他认为,股票市场的继续上涨已经成为影响债券市场走势的重要原因。

  另一位债券基金经理则向记者表示,债券市场的延续下跌有基本面方面的原因。本年1、2月经济数据差强人意,而3月份PMI数据超预期,市场对经济的预期浮现了扭转,变得乐观起来。加上股票市场强劲反弹,乐观情绪进一步提升。“预期扭转的阶段是对市场杀伤力最大的时候。”该基金经理表示。

  诺德基金经理景辉也强调,当下要存眷债券市场预期的改变,这此中包括了四种预期。首先是通胀预期。此前市场对于本年通胀程度不明确,但今后刻来看,随着猪肉和石油价格的上涨,本年的通胀数据也许会显著走高。第二是金融数据预期改善。一季度金融数据整体超预期,影响到债券市场。第三是市场风险偏好预期产生明显提升,

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,权益类市场受益明显。第四是流动性宽松的预期正在产生玄妙改观,对债市形成利空。

  景辉认为,在全球经济不确定的情况下,目前宏观经济依然具有下行压力,

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,宏观政策也在进行逆周期调节,现阶段股票市场强于债券市场。

  此外,机构资金的态度也不容忽视。去年市场对经济灰心,不少委外资金买入利率债。“但是此刻情况彻底变了。有的国有大行已经停止销售债券基金,只卖股票型基金。”有基金经理表示。

  利率债性价比提升

  上述基金经理阐发,从去年四季度开始,财政支出明显加大,基建投资有所反弹。当前,基建数据较好,且房地产市场在部门都会有所回暖,这些都成为市场乐观的因素。但进一步阐发,得出的结论也许其实不是这样。从外需来看,本年,

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,美国与欧洲市场趋于下行,外需总体较弱。基建方面,由于一年内的基建总量既定,年初开工量高就意味着后续体量会相对减少。房地产方面,此刻看来仅少数一线都会发生了价格松动,但由于当前房地产价格过高,且本年以来股市涨速过快,财产效应其实不显著,因此房地产市场尚不具备继续上涨的条件。在这样的背景下,基建投资仅能起到对冲经济风险的作用。

  在这样的宏观背景下,债券市场短期面临较大的调整压力,但其实不具备完全走入熊市的条件。“总体来看,此刻股市的超涨其实不明显,债市的超跌也同样不明显,但也不排除了债市还会有连续向下的空间。总体来看,此刻利率债的性价比正在变得越来越高。”该基金经理表示。

  在景辉看来,接下来债券市场的震荡是不免的。对于纯债基金,他倡议控制仓位和久期,对于混合类的基金,则倡议提高风险偏好,以提升收益率。

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